Los mercados de derivados tienen como objetivo primordial ser un ámbito que permita la transferencia de riesgos entre los distintos participantes de la economía. Los contratos de derivados más conocidos son los forwards, futuros, opciones, swaps y existen además un sinnúmero de combinaciones a medida del usuario conocidas genéricamente como "derivados exóticos".
Estos contratos derivados cumplirán su fin de transferir el riesgo en la medida de que sean cumplidos. Por ello, uno de los principales intereses de quienes participan en los mercados de derivados y de los entes que los regulan, está relacionado con el cumplimiento final de dichos instrumentos.
Los mercados de derivados pueden organizarse de dos maneras y, en general, ambas formas conviven y se retroalimentan mutuamente: . los mercados "Institucionalizados" o "Formales", comúnmente conocidos como Mercados de Futuros y Opciones, por los contratos que negocian. . los mercados "Over-the-Counter" (OTC) o "Informales" A continuación se enumeran las principales características de cada uno de ellos:
Es una sociedad cuyo objetivo fundamental es registrar, compensar, liquidar y garantizar las operaciones concertadas en el mercado de futuros. Para ello, debe cumplir dos funciones básicas:
a - Ser contraparte jurídica de todos los contratos, convirtiéndose en compradora de todos los vendedores y vendedora de todos los compradores. Esto permite simplificar las relaciones jurídicas ya que cada participante solo tiene una posición, comprada o vendida, frente a la Cámara Compensadora, y puede cancelarla realizando la operación inversa, sin importar el participante que está del otro lado.
b - Administrar un sistema de garantías, cuyos pilares son: - las pérdidas y ganancias que tiene cada participante se pagan y cobran en forma diaria (procedimiento conocido como mark-to-market) - si algún participante no cumple con su obligación del mark-to-market sus operaciones son canceladas en el mercado. - cada participante tiene que integrar una garantía al realizar una operación, cuyo fin es cubrir las pérdidas que podría acarrear la cancelación por incumplimiento de su posición.
En Argentina, la única cámara compensadora de futuros y opciones que existe es Argentina Clearing, sociedad creada por los accionistas de ROFEX y que actualmente es la responsable de garantizar todos los contratos que se negocian en ese mercado.
Más allá de sus funciones básicas, la actividad de una Cámara Compensadora es muy especializada y compleja, ya que debe administrar un grupo de riesgos inherentes a la operatoria de derivados, que son los siguientes:
. Riesgos legales . Riesgos de mercado . Riesgos de crédito . Riesgos operacionales . Riesgos de entidades depositarias
Argentina Clearing cuenta con una infraestructura sólida en materia legal, de sistemas, recursos y supervisión de mercado, que le permiten lograr el máximo nivel de seguridad posible en nuestro país, y la ponen a la altura de las más reconocidas cámaras compensadoras a nivel mundial.